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LG생활건강이 지난해 실적 급감과 적자 전환이라는 성적표를 받아들었다. 글로벌 시장에서 K뷰티 열풍이 이어지고 있는 상황과 대비되며, 업황과 따로 노는 부진이라는 평가까지 나온다. 한때 ‘황제주’로 불리며 국내 화장품 업계를 대표했던 기업의 위상과 비교하면 뼈아픈 성적표다.
29일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 LG생활건강의 2025년 연결 기준 매출은 6조3555억 원으로 전년 대비 6.7% 감소했고, 영업이익은 1707억 원으로 62.8% 급감했다. 순손실 858억 원을 기록하며 적자로 돌아섰다. 4년 연속 실적 하락세다. 4분기만 보면 매출은 1조4728억 원으로 8.5% 줄었고, 영업손실 727억 원을 내며 적자로 전환했다.
실적 악화의 중심에는 뷰티(화장품) 부문이 있다. 뷰티 부문은 연간 매출 2조3500억 원으로 16.5% 감소했고, 976억 원의 영업손실을 기록했다. 4분기에는 매출이 18.0% 줄며 814억 원 적자를 냈다.
회사 측은 면세 물량 조정, 유통채널 재정비, 희망퇴직 등 인력 효율화에 따른 대규모 일회성 비용이 반영됐다고 설명했다. 하지만 중국 시장 부진 장기화라는 구조적 문제가 더 근본적인 원인이라는 지적이 나온다. 4분기 중국 매출은 전년 동기 대비 16.6% 감소했다.
과거 LG생활건강 성장의 핵심 축이던 중국 면세·보따리상 수요가 급감하면서 실적 방어선이 무너졌다는 분석이다. 화장품 매출에서 ‘더후’가 차지하는 비중이 30% 후반대에 달하고, 럭셔리 제품 비중이 60%를 웃도는 구조는 소비 둔화 국면에서 부담으로 작용하고 있다.
반면 중소·인디 브랜드를 중심으로 한 K뷰티는 글로벌 시장에서 고공행진 중이다. 에이피알은 미국과 일본을 중심으로 해외 매출이 급증하며 실적 신기록을 이어가고 있고, 다수 인디 브랜드가 아마존·틱톡숍·코스트코 등 온·오프라인 채널에서 빠르게 존재감을 키우고 있다. 중소기업 화장품 수출도 80억 달러를 넘어 역대 최대치를 경신했다. 업계 전반이 호황을 맞는 가운데 LG생활건강만 역성장한 셈이다.
사업 부문별로 보면 HDB(생활용품) 부문은 연간 매출 2조2347억 원, 영업이익 1263억 원으로 각각 2.8%, 3.1% 증가하며 비교적 선방했다. 닥터그루트와 유시몰 등이 북미·일본 시장에서 판로를 확대하며 성장세를 이어갔다. 다만 전사 실적을 방어하기에는 역부족이었다. 음료(refreshment) 부문은 매출 1조7707억 원, 영업이익 1420억 원으로 각각 2.9%, 15.5% 감소했다. 코카콜라 제로, 몬스터에너지 등 주요 브랜드가 성장했지만 내수 경기 둔화와 비용 부담을 상쇄하기엔 한계가 있었다.
시장에서는 LG생활건강의 과제로 중국 의존 탈피와 브랜드 포트폴리오 재편을 꼽는다. 글로벌 K뷰티 시장이 디지털 기반, 중저가·더마·인디 브랜드 중심으로 재편되는 상황에서 기존 럭셔리 중심 전략이 민첩하게 대응하지 못했다는 평가다.
이선주 사장은 올해 경영 목표를 ‘과학에 기반한 뷰티·건강 기업’으로 제시하고 디지털 커머스, H&B 스토어, 북미·일본 시장 공략 강화를 예고했다. 토리든 등 인디 브랜드 인수 가능성도 열어두고 있다. 조직을 브랜드 중심으로 재편하고 고성장 브랜드에 대한 ‘선택과 집중’ 전략을 본격화하겠다는 구상이다.
증권가 관계자는 “K뷰티 업황은 살아 있는데 LG생활건강은 구조적 체질 개선이 지연되며 부진이 심화됐다”며 “중국 회복만 기다리기보다 글로벌 채널별 이익 성장 전략과 브랜드 다변화 방안을 보다 구체화해야 주가 반등도 가능할 것”이라고 지적했다.
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